http://blog.china.com:80/u/071017/85389/ 自由研发 望东门 望东门 http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167227.html <![CDATA[ <DIV>央行、银监会上月末发布的房贷新政即将“满月”，但多数银行的房贷细则却依然不见踪影，近一个月的政策“真空”已经让沪上银行发放量锐减。记者昨日从上海市银行同业公会获悉，目前银行仍期待监管部门出面明确“第二套房”认定标准，如监管层最终不出统一细则，同业公会将牵头制定上海地区房贷新政实施的指导性意见。 <P>　　银行埋怨新政“留尾巴”</P> <P>　　“9月27日房贷新政发布后，我们除少数无争议的第一套房正常审批放贷外，其余贷款申请全部处于停滞状态，近一个月来房贷发放量降幅相当大。”某国有银行黄浦支行负责人抱怨称，央行、银监会在出台房贷新政时，就应该直接明确第二套房的认定标准，这样就不会出现目前银行“无所适从”的情况了。</P> <P>　　“在银行摸不透监管层的调控决心情况下，银行谁也不敢做‘出头鸟’率先交出细则。”工行上海分行一位人士表示，从银行的立场看，如果执行过紧，是和房贷带来的丰厚利润过不去。但如果过松，将受到有关部门的警告或惩罚。</P> <P>　　沪上多家银行也向记者证实，由于第二套房没有认定标准而处于停止状态，10月份房贷发放量将肯定创下今年下半年的最低。</P> <P>　　外资行暂按“个人”发放</P> <P>　　在中资银行表示或延缓或修改第二套房贷细则之时，花旗银行成为第一家推出房贷细则的外资银行。该行细则的主要内容包括：对于第二套贷款购房申请的客户，执行首付款比例至少四成，贷款利率在基准利率基础上上浮10%。第二套房以个人为单位来认定，同时贷款结清后，再贷款购房仍会视为“首套住房”。</P> <P>　　汇丰、渣打、东亚等外资银行表示，对于第二套房的首付比例以及贷款利率均已按照央行标准执行，至于第二套房的界定等细则仍在进一步讨论中，将尽快出台结果。不过，这几家银行表示，目前第二套房贷的申请和发放并不耽误，仍然照常进行，几家银行暂时均以“个人”为单位，同时贷款结清后，再贷款购房也被视为“首套住房”。如在申请过程中，央行、银监会出台统一房贷细则，则马上按新细则执行。</P> <P>　　细则本周见分晓</P> <P>　　上海银行同业公会有关负责人表示，上海市金融办、银监局和央行上海总部近期要求各家银行把第二套房贷新政执行中可能遇到的问题以书面文件形式上报。在各家银行总行细则迟迟不肯“露面”情况下，上海的银行监管部门最终还是让央行和银监会来给出方向。该负责人说，目前情况是银行分行等总行意见，银监局等银监会的“政策指示”。如果最终央行和银监会明确各地在房贷新政原则下各地区自行掌握尺度，则上海市银行同业公会将牵头统一出台上海地区房贷新政实施指导性意见。房贷政策不可能久拖不决，本周应该会有明确结果。 </P></DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:56:35 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167227.html 2007-10-23T07:56:35Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167170.html <![CDATA[ <DIV>在本月19日的七大工业国(G7)财长及央行行长会议上就人民币汇率问题形成合谋后，美国财长保尔森和欧洲央行行长特里谢将先后访华，企图在对中国展开新一轮“汇率攻势”。<BR><BR>　　在此次会议上，保尔森、特里谢和G7国家的其他财长和央行行长发表联合公报称，鉴于中国“不断增长的经常项目盈余和国内通胀，我们强调中国有必要(让人民币)加速升值”。这是G7四年来在这一问题上态度最为强硬的一次。特里谢下个月27～28日将率一个欧盟代表团访华，保尔森则将在12月率团访华参加第三轮中美战略经济对话。<BR><BR>　　保尔森在会后告诉媒体，比起以往G7的态度，这一公报“发生了最大的变化”，因为它首次直接要求人民币升值。特里谢则说，G7“对于中国的态度发生了变化”。<BR><BR>　　公报还要求中国、俄罗斯和其他国家国有的投资公司(主权财富基金)在购买外国资产时进行“清晰而可解释的”运作。<BR><BR>　　21日，欧盟经济和货币事务委员阿尔穆尼亚也对媒体说：“我们希望人民币逐渐升值。”他和特里谢、卢森堡财长兼欧元区财长会议轮值主席容克将一同访华。<BR><BR>　　加拿大最近也因美元贬值而遭受出口下降的损失，故而一改以前的旁观态度，加入了要求人民币升值的阵营。加央行行长戴维·多吉在此次G7财长及央行行长会议后说：“美元贬值是恰当的。但问题是，现在欧洲和加拿大成为了主要焦点(美元贬值的受害者)。”<BR><BR>　　美国彼得森国际经济研究所副主任亚当·波森说：“有很强的信号显示G7国家现在步调一致。”<BR><BR>　　19日, 中国人民银行副行长吴晓灵在彼得森国际经济研究所主办的中国汇率政策研讨会上发表演讲称，中国对外贸易的高顺差是中国内部经济不平衡的反映，是由高储蓄、高投资、低消费的结构性问题造成的，因此人民币升值不一定能改变中国贸易顺差扩大的趋势，中国政府现在需要从经济结构调整入手，汇率改革只是一种辅助。<BR><BR>　　对于吴晓灵的言论，马来西亚央行行长泽蒂·阿齐兹21日表示赞同。她说：“目前对于汇率的作用的关注已经非常过头了。”</DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:51:01 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167170.html 2007-10-23T07:51:01Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167156.html <![CDATA[ <DIV> <DIV id=newscontent> <P>昨日沪深股市分别下跌2.59%和2.42%，成交量进一步萎缩。一些基金经理认为，在外围市场大跌和国内市场高估值的共同作用下，A股出现调整在意料之中，而且短期看调整还将延续，四季度采取防御性策略是合理的选择。 <P> <P>调整或将延续 <P> <P>“周边股市的暴跌肯定有影响。美股三大股指10月19日跌幅超过2%，港股必然跟着跌，现在A、H股联动越来越明显，内地市场肯定也跑不了。”一位基金经理分析,“但内在原因还是市场的高估值，包括调控政策出台、上市公司业绩波动、外围股市下跌都将是触动市场神经的导火索。高估值下的市场太敏感了。” <P> <P>当市场在权重股带领下冲过6000点，A股整体市盈率已经超过70倍后，多空分歧骤然加剧。尽管宏观经济仍然保持高速增长，但短期市场的过快上涨仍使基金经理感到不安。“高估值需要视上市公司三季报的业绩情况予以支撑，而资金面上新基金停发、QDII扩容必然会分流部分资金，中石油等大盘股陆续回归，下一步宏观调控政策大家也在观察中，市场的不确定性依然存在。因此调整恐怕没有那么快就结束，短期内再来一波上千点的主升浪很不现实。”这位基金经理表示。 <P> <P>长盛基金投资总监詹凌蔚日前也表示，四季度A股市场将出现一个充满分歧的行情。他认为，四季度将产生今年以来最大的调整，这个调整主要针对调整时间的延续而言。 <P> <P>配置防御性品种 <P> <P>出于对四季度市场的谨慎心态，多家基金公司在四季度投资策略报告中都提出将倾向配置防御性品种以应对市场调整。 <P> <P>泰达荷银基金公司表示，由于现在市场估值比较高，风险累积已经越来越大，因此，企业业绩具有足够的成长性才能化解这一风险。华安基金近期出炉的四季度策略报告则提出，在高估值、高波动的市场投资环境下，提高防御性，继续寻找具备相对估值优势的行业和个股将成为下一阶段的主流投资思路。 <P> <P>国泰基金建议投资者四季度采取“相对平衡”的投资策略，即防御中带有进取的投资策略。注重“防御”就是从低估值和低涨幅这两个角度去选择安全边际高的行业，结构选择上侧重内需拉动行业，同时仓位上保持一定灵活性。而“进取”则是发现并持有可能推动净值较快上涨的行业或公司。 <P> <P>在市场面及国内外宏观面诸多不确定因素困扰下，南方基金认为，四季度市场主线不是很明朗，各行业估值水平普遍高估，国内外市场不确定性进一步加大。建议行业配置相对分散，在保持上游资源类、有较强议价能力的上升周期性行业配置的同时，也配置下游防御性行业如金融服务、内需消费和交通运输行业。 <P> <P>在具体行业配置上，泰达荷银基金认为“科学发展观”与“和谐社会”将是未来发展的两大主题，同时也势必映射到相关投资板块上：上游资源类公司，尤其是具有定价权或者地域属性强的矿产，中游行业集中度低、具有整合潜力的钢铁和高附加值的机械、电子元器件行业，以及下游消费类中具有定价能力的啤酒、家电、航空、电信、白酒、旅游景点和梯次升级的汽车、房地产、航空等行业都将长期受益。 <P> <P>南方基金则认为，5月以来物价指数有加速上升势头，连续超出市场预期，同时国内股市通胀主题升温。资源重估成了市场最大的热点，在资源板块短期涨幅过高的时候，不妨关注其他受益于温和通胀的行业。比如，垄断特征大，成本较易转嫁给下游行业的海运、航空、铁路等运输行业以及连锁零售批发业、金融业等服务业；资本密集型，具有较高议价能力和转嫁成本能力的钢铁、化工、机械、精密仪器等重化工业企业。 <P> <P>另外，在升值持续、外围经济波动加大的环境中，重视对内需为主、相对受出口及外围经济影响较小的行业配置，比如金融、地产、食品饮料和商贸零售。与此同时，外贸格局近年的变化清晰地显示，中国对资源需求在持续加大，同时产业升级的趋势日益明显，可继续保持对资源类股和先进制造业的信心。 </P></DIV><!--}}}end:新闻内容--><!--{{{start:分页--></DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:49:51 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167156.html 2007-10-23T07:49:51Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167101.html <![CDATA[ <DIV> <DIV id=newscontent> <P>周边股市下跌引发A股调整 <P> <P>美国股市上周五大跌引发的全球股市震荡波及A股市场。市场人士指出，虽然股市长期走势依然看好，但是由于前期上涨过快，市场开始进入风险释放期。 <P> <P>周边大跌殃及A股 <P> <P>昨日沪深股市双双跳空低开。 <P> <P>上证指数开盘5742.79点，大幅低开75.26点；收盘跌破5700点，收于5667.33点，下跌150.71点，跌幅达2.59%。深成指也出现了2.42%的跌幅。两市成交量出现萎缩，只有1470.7亿元。个股跌多涨少，涨跌比例约为一比四。 <P> <P>中信建投公司证券研究部首席策略分析师吴春龙认为，昨天大盘下跌除了是前几天股市调整的延续以外，周边股市大跌也是大盘下跌的重要原因。 <P> <P>上周五，纽约股市受多重利空因素打击而遭遇重挫。道琼斯指数全天下跌近370点，跌幅为2.64%，创下近两个月以来最大单日跌幅。纳斯达克综合指数和标准普尔500种股票指数跌幅均超过2.5%。受此影响，昨天港股市场早盘出现大幅低开，香港恒生指数开盘28336.97点，低开1128点，尾盘报收28373.63点，大跌1091.42点，跌幅达3.7%；国企指数则大跌913.4点至18808.98点，跌幅达4.63%。 <P> <P>市场人士指出，随着今后QDII产品发行增多以及开通港股直通车，将会有越来越多内地资金流向H股及红筹股，内地市场和香港市场联动日益紧密。而港股受国际市场影响较大，因此A股市场与全球股市联动性也会进一步增强。 <P> <P>短期震荡加剧 <P> <P>上证综指从7月初的3600点左右，上涨到10月份最高位的6124.04点，涨幅高达70%左右。由于市场涨幅较大、涨速过快，大盘调整的内在要求比较强烈。 <P> <P>此前，央行行长周小川曾表示，央行将关注资产价格，防止资产价格泡沫出现；而利率提高有助于减少流动性，央行将加大吸收流动性的力度。此外，新基金已停发了一个多月。吴春龙认为：“随着资金面充裕程度可能会出现变化，虽然股指仍有可能冲高，但风险也随着指数走高而加大。” <P> <P>中石油已经刊登招股说明书，启动不超过40亿股A股的发行工作。其H股股价已升至近20港元，据此推算，中石油有可能刷新A股融资纪录，这对市场资金面或许也会构成一定压力。 <P> <P>渤海证券研究所副所长谢富华认为，股指处于历史高位，投资者倾向于观望。虽然股指期货推出之前大盘仍将延续震荡上升的势头，但短期内大盘震荡将也会加剧。市场不会只涨不跌，涨到一定程度必然会回调。 <P> <P>虽然市场短期震荡会进一步加剧，但业内人士对于股市长期走势仍然看好。截至目前，沪深两市已有240多家上市公司披露了三季报，其中八成以上公司实现盈利。而此前近600家上市公司三季度业绩预告表明，业绩预增的公司占60%左右。同时，中国宏观经济持续走好以及资本市场的各项制度改革，都为股市奠定了良好基础。此外，海外优质企业的回归和大型企业的上市，将改善中国股市结构，使股市长期趋好。 <P> <P>“当前支撑股市的基本面良好，比如上市公司业绩普遍出现快速增长；同时，流动性过剩导致不断有新的资金进入股市，市场资金供给长期看仍比较充裕，这一切都给股市长期向好提供了支撑。”太平洋证券研究发展部总经理郭士英说。 <P> <P>寻找价值洼地 <P> <P>在蓝筹股连续大幅上涨、股指升至6000点高位的情况下，部分市场人士认为蓝筹股可能已存在泡沫。郭士英指出，目前一些股票尤其是高价蓝筹股，股价相对已经很高。他同时认为，现在有些市盈率和市净率都比较低、相对有估值优势的中小盘股，可能是较好的投资选择。投资者可以适度关注中小盘有估值优势的股票。 <P> <P>不过，吴春龙认为，大盘从3500点到6000点的上涨过程中，板块热点表现比较正常。不像5·30之前，投资者盲目跟风炒作低价题材股。在此轮上涨中，利润增长比较快的行业和周期性行业表现良好，比如金融、煤炭、钢铁行业。经济增长快的时候周期类行业利润上涨也快，板块热点基本反映了企业利润导向，应该比较合理。但他也认为，大盘调整后市场热点可能会转换，不过目前还不好说会转向哪些板块。 <P> <P>郭士英提醒投资者，市场在热点转换过程中往往会发生剧烈震荡，一味跟风则往往容易被套。投资者要对当前市场有清醒认识。 <P> <P>本报合成图片 <P> <P>沪深300指数前十大权重股 <P> <P>品种代码品种名称最新 昨日涨跌幅 <P> <P>权重 <P> <P>（％） <P> <P>600030中信证券5．5215 停牌 <P> <P>600036招商银行3．7443 停牌 <P> <P>600028中国石化3．3139 －4．80％ <P> <P>601318中国平安3．1157 2．99％ <P> <P>600000浦发银行2．8051．54％ <P> <P>000002万科Ａ 2．7227 0．63％ <P> <P>600016民生银行2．1567 －2．09％ <P> <P>600019宝钢股份2．1013 －5．14％ <P> <P>600900长江电力1．8805 －4．63％ <P> <P>600050中国联通1．413－5．66％ </P></DIV><!--}}}end:新闻内容--><!--{{{start:分页--></DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:42:14 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167101.html 2007-10-23T07:42:14Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167072.html <![CDATA[ <DIV><BR>1、染发剂 <BR>据国外医学专家调查，染发剂不仅会引起皮肤癌，而且还会引起<NOBR><A class=lws onmouseover="return yahoo_eh.ami(event,6);" style="CURSOR: pointer; COLOR: blue; BORDER-BOTTOM: blue 1px dotted; TEXT-DECORATION: none" onmouseout="return yahoo_eh.amo(event,6);" target=_blank>乳腺癌</A></NOBR>，导致胎儿畸形。所以孕妇不宜使用染发剂。 <BR>2、冷烫精 <BR>据法国医学专家多年研究，妇女怀孕后，不但头发非常脆弱，而且极易脱落。若是再用化学冷烫精烫发，更会加剧头发脱落。此外，化学冷烫精还会影响孕妇体内胎儿的正常生长发育，少数妇女还会对其产生过敏反应。因此，孕妇也不宜使用化学冷烫精。 <BR>3、口红 <BR>口红是由各种<NOBR><A class=lws onmouseover="return yahoo_eh.ami(event,8);" style="CURSOR: pointer; COLOR: blue; BORDER-BOTTOM: blue 1px dotted; TEXT-DECORATION: none" onmouseout="return yahoo_eh.amo(event,8);" target=_blank>油脂</A></NOBR>、蜡质、<NOBR><A class=lws onmouseover="return yahoo_eh.ami(event,7);" style="CURSOR: pointer; COLOR: blue; BORDER-BOTTOM: blue 1px dotted; TEXT-DECORATION: none" onmouseout="return yahoo_eh.amo(event,7);" target=_blank>颜料</A></NOBR>和香料等成分组成。其中油脂通常采用羊毛脂，羊毛脂除了会吸附空气中各种对人体有害的重金属微量元素，还可能吸附大肠杆菌进入胎儿体内，而且还有一定的渗透性。孕妇涂抹口红以后，空气中的一些有害物质就容易被吸附在嘴唇上，并随着唾液侵入体内，使孕妇腹中的胎儿受害。鉴于此，孕妇最好不涂口红，尤其是不要长期抹口红。 <BR>此外，有些化妆品的质量令人担扰。广东省卫生防疫站曾经抽查了100种市场销售的化妆品，经化验发现：部分化妆品含有铅、汞、砷等对人体有害的元素，不少黑发乳和染发水一类的化妆品含有高量的铅，有一部分还含有高量的铜，而且部分化妆品含有相当惊人数量的细菌。尤其是大部分化妆品未经有关部门进行安全性的试验。因此，请孕妇当心化妆品对本身健康和子孙后代的危害。 <BR>上述几种化妆品在怀孕期间，最好避免使用。</DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:38:37 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1167072.html 2007-10-23T07:38:37Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1166895.html <![CDATA[ <DIV>嗨,亲爱的伙伴， </DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 手机读短信，赚钱新主张。上海分分乐信息科技有限公司最近推出全新业务：你每收到一条手机短信都会收到几分钱，每季度还能参与分红享受佣金哦…</DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 最重要的是这些短信是仅与你的兴趣爱好有关的体育娱乐时事资讯与优惠折扣信息。不仅如此，你还可以决定什么时候接收这些短信以及每天接收多少条。</DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 我算了一下，收入足以应付每月的手机费哦。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 不信你可以试试...&nbsp;&nbsp;&nbsp; <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; <A href="http://www.fefele.com/index.aspx?invite=zzshy">http://www.fefele.com/index.aspx?invite=zzshy</A><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 看看你可以赚到多少钱。太有意思了...快来注册吧. </DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 你会喜欢的... </DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; yours<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; zzshy</DIV>]]> 星期二, 23 十月 2007 07:07:34 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1166895.html 2007-10-23T07:07:34Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1159403.html <![CDATA[ <DIV>&nbsp;英国一个民间组织19日发布调查报告称，吃一餐<NOBR oncontextmenu="return false;" onmousemove=kwM(3); id=key2 onmouseover="kwE(event,3, this);" style="COLOR: #6600ff; BORDER-BOTTOM: 0px dotted; BACKGROUND-COLOR: transparent; TEXT-DECORATION: underline" onclick="return kwC();" onmouseout="kwL(event, this);" target="_blank">快餐</NOBR>食品摄入的盐分是专家建议每日最高摄盐量的2倍多，一些快餐食品含盐量甚至堪比海水。 <P><BR>　　盐量近海水</P> <P><BR>　　这项调查由英国民间组织CASH完成，调查对象是必胜客、肯德基、麦当劳等快餐店出售的346种食品、饮料以及264种套餐。</P> <P><BR>　　专家建议成年人每日摄入盐量不应超过6克，6岁<NOBR oncontextmenu="return false;" onmousemove=kwM(1); id=key1 onmouseover="kwE(event,1, this);" style="COLOR: #6600ff; BORDER-BOTTOM: #6600ff 1px dotted; BACKGROUND-COLOR: transparent; TEXT-DECORATION: underline" onclick="return kwC();" onmouseout="kwL(event, this);" target="_blank">儿童</NOBR>摄入量控制在3克以下。而调查报告说，食用一份四人份无骨鸡肉，平均每人摄入盐分5.2克，接近于一名成年人一日三餐的最高建议摄盐量。食用一份包含鸡翅、比萨、蒜蓉面包和薯条等食物的四人份比萨套餐，平均每人摄入盐分12.3克，是成年人每日最高建议摄盐量的2倍多。</P> <P><BR>　　CASH主席麦格雷戈教授说：“许多食品盈利空间巨大，（生产商）通常在廉价原料中加入食盐，致使含盐量接近海水。”</P> <P><BR>　　吃盐也上瘾</P> <P><BR>　　麦格雷戈说，快餐食品顾客中相当一部分是儿童，快餐店在食品中加入过量盐分，目的是让他们对口味重的食物上瘾，进而增加盈利。</P> <P><BR>　　“食盐容易上瘾，从儿童对自己家食物的反应可以看出。他们认为，家中烹饪的含盐不多的食物味道不好。”麦格雷戈说，“吃了高盐食物，舌头对盐的味觉感受会受到抑制，致使对高盐食物的需求增加。”</P> <P><BR>　　研究表明，摄入盐分过多会引发高血压、中风、心脏病等人体疾病，甚至导致早亡。麦格雷戈说：“盐是一种长期作用的毒素。”</P> <P><BR>　　●健康TIPS</P> <P><BR>　　减盐行动</P> <P><BR>　　实际上，现代人对摄盐量科学标准的认识并不到位，成年人平均每人每日摄盐量还是高达9克，多数儿童的摄盐量也超过建议标准。麦格雷戈说，如果能够按科学标准摄入盐分，患中风和心脏病的可能会分别降低四分之一和五分之一。</P> <P><BR>　　CASH呼吁生产商<NOBR oncontextmenu="return false;" onmousemove=kwM(5); id=key3 onmouseover="kwE(event,5, this);" style="COLOR: #6600ff; BORDER-BOTTOM: #6600ff 1px dotted; BACKGROUND-COLOR: transparent; TEXT-DECORATION: underline" onclick="return kwC();" onmouseout="kwL(event, this);" target="_blank">减少</NOBR>食品含盐量并在包装上作出标示。<NOBR oncontextmenu="return false;" onmousemove=kwM(0); id=key0 onmouseover="kwE(event,0, this);" style="COLOR: #6600ff; BORDER-BOTTOM: 0px dotted; BACKGROUND-COLOR: transparent; TEXT-DECORATION: underline" onclick="return kwC();" onmouseout="kwL(event, this);" target="_blank">营养</NOBR>学家建议，少吃含有奶酪和培根的食物可以有效减少摄盐量。</P><!-- bodyend --></DIV>]]> 星期一, 22 十月 2007 07:25:56 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1159403.html 2007-10-22T07:25:56Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145925.html <![CDATA[ <DIV>1、套息交易是金融全球化，是世界经济扩大和自由化的产物。国际金融体系中的高风险来源十分广泛。金融市场：股市汇市债市期市衍生品市场，房产市场均有泡沫问题，具有复杂化和重大化。以美国为首的世界经济的衰退危险，世界游资的泛滥，金融创新的发展及国际政治经济演变。典型为美日，日元交叉盘，瑞郎交叉盘。日本是世界利差交易的典型，还有欧美主要金融机构等。汇市日均成交3万亿美元中，利差交易占近半，其活跃使得银行点差业务活跃以及相关产业发展。 <BR><BR>日元及瑞郎等低息货币提供套息交易，提供 资本和不公平资本（非自有资本，不同难度渠道 融资资本、政府默许资本等等）的金融套利。日元深广的流动性以及无穷无尽的供应能力，政府刻意维持日元长期低利率，日元套息交易盛行。 <BR><BR>套息交易趋势和股票市场趋势从长期看有很强的相关度。但是短期的相关性不大。但是具有不同的时间和空间差别。套息交易者和股市投资者均受益相互作用。市场波动性低增强金融交易循环。全球信贷出现危机及政治经济形势动荡会改变套息交易的运行。 <BR><BR>2007年2月27日为日元套息交易平仓 次优级抵押贷款问题恶化引发美国房屋市场的下滑。当时市场存在对美国经济形势和全球股市过热状况的担忧情绪，当日元利率提高或日元汇率提高时，日元套利交易者会抛售其持有的其他各类资产，用抛售所得购回日元，以便偿还早先借入的日元贷款。利率差和汇率水平都会影响套利交易的成本和收益。更深处看：投资过热的风险、通货膨胀压力上升、资产泡沫表现急剧，国际金融风险增加。日元空头平仓只是一部分，但具有示范作用。 国际股市及房产市场的回报率高于利差，但是引入金融创新工具后就复杂化。全球各国政府有收缩银根的趋势，但是大国中部分无意采取，因此利率决策使得套息交易利弊作用复杂化。 <BR><BR>2、中有个极其重要的东西，隔夜利差起关键作用。比如说：高息货币利率：美元（5.25%）澳元(6.25%)纽元（7.50%）低息货币：日元(0.5%) <BR><BR>假定美元利息5.25%,日元利息0.5%,拿10万美元做交易！10万美元等于1215万日元，汇率是121.50。得到美元的利息收入100000X5.25%=5250美元, 支付日元的利息12150000X0.5%=60750日元, 5250美元=5250X121.5=637875日元, 得到利息差额=637875-60750=577125元。577125/121.50=4750美元加上货币远期不可交割报价在一定的固定范围内时,可以获得无风险收益所以持有高息货币美元一年而获利577125日元(合4750美元)。如果美元升值,除利息获利外,汇率也获利;以前汇率是1：119，现在美元升值到122.即使美元贬值,只要贬值额不超过利息差,你仍然获利(当然会小于汇率不变时的获利). 所以美元应该叫套息货币。没有隔夜利差，利差交易不易盛行。隔夜利差加以不同的金融形式，特别是衍生品模式就产生了极具竞争力的利衍生能力。资本的嗜血本性，风险偏好以及金融发展的情况使得利差交易会是长久的问题。 <BR><BR>3、复利是21世纪颠覆性的金融核心，套利是复利典型代表。 <BR>实际中保证金的交易利润巨大。另外还有期权，远期，掉期，择期，外汇期货等形式。例如：举例:做多 USD/JPY, 买价为 121.50. 保证金交易,以2%付保证金,保证金金额为10万美元,交易金额则按照500万(50倍杠杆)美元来计算, 过一年,假设汇价没变,得到利息差为500万美元×(5.25%-0.5%)=237500美元。有人说：日本几乎全民做外汇保证金.日本的问题是，日元是自由货币，大量日元可以在全世界兑换各种货币和资产，结果把全世界的虚拟金融资产已经买了个遍。对冲基金以套息交易掩护投机活动，通过离岸中心等进行的日元套息交易，估计达到1000亿美元，加上其他货币及非外汇市场的金融自由资本，更为可观。 <BR><BR>4、对于国家，世界及经济金融影响，套息交易成为市场波动新根源 它冲击重塑世界经济，甚至国家可以极大地不用实业经济生产。金融成为世界经济的另一力量。如美国在第三产业，金融，海外经济已经成为世界的重头力量 。利率差价，套息交易的可持续性以及交易头寸解除对多个国家宏观经济都造成了巨大影响，包括投资过热，通货膨胀，房产泡沫，以及资本市场和国际金融市场的风险。因为股市与息差交易背景一样，都是过剩的流动性推动由于流动性过剩是全球范围的问题，而中国和日本可能更严重.美国的股市是息差交易的主战场，它的涨跌在一定程度上受到息差交易买卖的影响如日美利率差别使得高收益无风险的套息发生，除非严重影响两国经济，不然仍然会存在下去。但是利润需要兑现，如2.27日元套息交易平仓，因素：日元资金的偿还，大量获利盘，股市因素，对冲基金为首的主力资金兑现。1992年欧洲汇率机制危机 当时英国和意大利汇率偏强，国际收支恶化，部份成员国竞争力下降，同期美元对马克贬值，削弱欧盟各国竞争力。成员国财政赤字未得到有效控制，各国经济周期不一致，难以实行统一的货币和财政政策。再次，丹麦全民公决反对“马城条约” 及法国态度不明朗，令人担心欧盟各国维持汇率机制的决心。对冲基金通过杠杆手段，左右着外汇市场的运作。互惠基金、退休金、保险公司以及其它机构投资者也加入而导致。 措施思路：健全金融体系，完善管理架构，提高市场监管能力，使金融体系建设同金融开放平衡。定期披露资料，提高透明度。紧密结合国际经济的变化。实行一定外汇管制、严格准入条件或增加交易难度等，防范抵御炒家和短期资本冲击。 <BR><BR>5、中国与国外，及不同国家之间银行金融机构获得资金和资源的难易机制都不同。这也是套息交易的动力和原理。 中国最近推出（上海银行同业拆借利率），意味着汇率开放与国际接规是必然的，全球经济联合是必然，必然要有货币参与，特别是人民币的全球浮动汇率的制定与执行。中国有万亿美元储备。欧美的金融资本储备是暗的，分布于民间或各大金融机构，世界金融资本当前总量估计在130万-380万亿美元之间。中国的外汇储备如果进入到全球外汇市场，仅仅是小额，因为总量以20万亿以上美元计。美国人怕我们不去，这样能牵着美国走。一旦进去，如被对冲基金盯上，基本上演被全部吞噬。中国的外汇管理公司对中国命运极为重要。</DIV>]]> 星期六, 20 十月 2007 02:48:52 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145925.html 2007-10-20T02:48:52Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145900.html <![CDATA[ <DIV>套息交易是一个关于外汇和息差的问题。为了寻求高收益，钱在各国游走，流向每日都能收取利息的高收益货币，卖出低利率货币，从中获利，随著时间的推移利息收益也能相当可观。 <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 比如投资者买入美元,卖出日元;因为美元利息比日元高,所以过一段时间你因为持有高息货币(此例为美元)而获得利息差,此为套息.<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 举例来说,今天买入美圆10万,卖出日圆1170万,假如美圆日圆汇率117,一年后再买回来,如果汇率不变,你将会因此而获利:&nbsp;<BR><BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 假定美圆利息3%,日圆利息0.1%,你将得到利息收入10X3%=0.3万美圆,你将支付日圆利息1170X0.1%=1.17万,而0.3万美圆=0.3X117=35.1万日圆,你得到的利息差额=35.1-1.17=33.93万元.<BR>所以你因为持有高息货币美圆一年而获利33.93万日圆(合0.29万美圆).&nbsp;如果美圆升值,你除了利息获利外,汇率也获利;即使美圆贬值,只要贬值额不超过利息差,你仍然获利(当然会小于汇率不变时的获利).&nbsp;所以此例中,美圆应该叫套息货币!<BR></P></DIV>]]> 星期六, 20 十月 2007 02:45:10 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145900.html 2007-10-20T02:45:10Z http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145891.html <![CDATA[ <DIV>小额滚动操作法巧解套 可逐渐降低成本，同时只承担较小的操作风险 <BR>　　今年以来，非美货币持续单边下跌，日元比年初下跌了1600点，欧元下跌了2000点。该走势使很多在高位买入的投资者不知所措，资金越套越深。下面介绍一种“小额滚动”的操作办法，可以逐渐降低投资者的持仓成本，从而实现逐渐解套的目的。 <BR>　　所谓小额滚动操作法就是当非美货币处在中、短期的下跌趋势之中，投资者已经有大量资金被套的情况下，可以在非美货币每次反弹到阻力水位的时候，将被套资金的10%到20%抛售，随后在非美货币从抛售的价格下跌100到150点的时候，必须回补此前抛售掉的头寸。 <BR>　　在回补之前抛售非美货币的时候，只要有足够的空间（至少100点）就要回补，这样做是确保此前的抛售实现降低成本的结果，投资者也由此建立了自信。如果抛售10%到20%之后，非美货币没有下跌而是继续上涨，那么在上涨到下一个阻力位置的时候，可以再次抛掉手中被套资金的10%到20%.由于是处在下跌趋势之中，所以应该在每次跌到此前抛售的水位之下100点的时候，就果断回补相应的资金，直到每次被抛售都成功回补后就无须再回补。 <BR>　　从专业的角度来讲，这个操盘的思路未必是最优的解套方案，但却是比较适合部分外汇投资者的一个很实用的办法。笔者在和大量的投资者接触中发现，不少投资者一旦被套就死等解套，不做任何操作，结果越套越深，最终形成被重套的格局。投资者之所以不愿意接受专业“解套”的操作办法的一个重要原因就是心理压力过大。而小额滚动解套操作办法的优点之一就是在“解套”的同时，使投资者承受较小的心理压力和操作风险。 <BR>　　由于每次在阻力位置只卖出不超过20%的被套资金，所以即使行情上涨，心态也会比较稳定。反之，如果行情下跌了100多点，投资者马上回补，虽然只降低了20%的资金成本，但是反复操作多次也可以明显降低被套资金的持仓成本，为将来“解套”打下良好的基础。 <BR>　　比如今年的日元、欧元都适用这种操作办法，不管行情上涨还是下跌，投资者都可以有应对措施，从容地在弱市中降低成本。总之，对于今年以来，越套越深并且一直没有操作的投资者来说，使用这个办法可以逐渐降低成本，同时又只承担很小的操作风险。</DIV>]]> 星期六, 20 十月 2007 02:44:10 GMT http://blog.china.com:80/u/071017/85389/200710/1145891.html 2007-10-20T02:44:10Z